最放心的股票配资 黄金日不落: 3000美元是开始还是结尾?

发布日期:2025-03-18 22:04    点击次数:108

最放心的股票配资 黄金日不落: 3000美元是开始还是结尾?

黄金历史性地突破了3000美元大关!虽然我早有预期最放心的股票配资,但它的快也略微超出我的想象。

老粉应该都知道,我从2023年开始就陆续写了很多篇文章,验证黄金的多头逻辑,甚至也预测黄金很快就会突破3000美元大关。(参考《黄金往事合集(白刃行走)》)

今天,真的来到了,我想很有必要写一篇文章来纪念这个历史性的时刻。但,黄金基本的多头逻辑,前面的文章中,我已经详细论述过了,再说似乎也没什么新意。实在不知道写什么,那我们今天就来一篇意识流,想到哪里说到哪里。

1,黄金牛市的根源:印钞机开太快

纵观1971年以来的黄金走势,黄金的投资收益率堪比过去40年世界上最好的资产——标普500指数。如果从1971年的35美元/盎司来算,如今已经有84倍的涨幅,而同期的原油等其他大宗商品,就差多了。

我记得刚学投资的时候,看过一本书,叫《股市长线法宝》,它的作者是美国著名金融学家杰里米·西格尔,他统计了1802-2002年,将近200年间,美国各类资产的回报。

其中,黄金的年化收益率只有0.7%,远低于股票的6.6%,甚至比债券的3.6%和短期国债2.7%的收益率还要低得多,这似乎与我们的认知并不相同。

到底怎么回事呢?

世界上主要有三类资产,第一类是现金类资产,比如现金、银行存款、货币基金、债券、短期债券。流动性很好,但是利率很低,看起来很安全,其实很容易受到通胀的影响,危险性很大。

中国人应该最明白了,过去20年,买房和没买房的人,可能能力没什么差别,但境地可能早就千差万别了,这就是资产给别人的变化。

第二类资产是交易类资产,持有它们并不能获利,获利主要通过价差交易来赚钱,比如大宗商品、古董、比特币等等。

持有这类资产通常并不安全,风险性很高,因为它们不但具有一定的储存成本,而且可能会丢失、损伤等等,在不同的时期,价格也可能差异非常大。

第三类资产是股权类资产,持有它们就可以获得现金流,这种现金流可能是来自于房产的租金、股票的分红、农产的产出等等。

这三类资产中,股权类资产是最好的,具有很强的抗通胀属性,且具有很强的成长性,还具有非常强的复利效应。而巴菲特能够积累如此多的财富,恰恰就是靠第三类资产的复利作用。

而我们今天说到的黄金,就属于第二类资产,本身是无法产生现金流的,还有的储存成本,从商业的角度来说,有的时候,它甚至不如现金,或者是短期的国库券。

在的特定时期内,黄金的投资价值可能会非常低,比如1982年至2002年之间的20年间,黄金的价格在200-400美元之间横盘了将近20年的时间,任何投资了黄金的人,可能裤子都亏没了。

为什么会这样呢?

其实原因更简单,因为1971-1982年之间,黄金的涨幅过高,从1971年的40多美元一路涨到了1980年最高的900多美元,短短十年不到的时间,涨幅高达20倍,股票也没这么涨的。

也就是说,黄金在上世纪70年代透支了太多价格潜力,导致在接下来的20年里面一直在还账。

其实,这还不是黄金最惨的时候。在金本位时代,黄金的价格波动更小,因为所有的货币都要以黄金作为储备商品,黄金本身就是硬通货,当然也就没什么太大的涨价幅度。(或者说,计价货币本身与黄金挂钩,本身也在升值,因而计价升值慢。如果美元也在升值,用美元计价黄金自然涨幅比较低。)

但,人们很快发现,金本位并不好,因为作为交易货币的黄金,如果一直在升值,那么所有的人,就不愿意消费和投资了,只需要持有黄金就可以了,谁还愿意去工作呢?这样就会导致经济陷入通缩的循环。

所以,经济学家们认为,经济要有适度通货膨胀,才有利于经济发展,并得到了现实验证。由此,纸币开启了裸奔时代。特别是1971年,黄金和美元脱钩之后,美元就像一匹脱缰的野马,一发不可收拾。

这个时候,就体现黄金的作用了。黄金具有极端的稀缺性,尽管过去50年,黄金的产量飙升,但这还是远远不够。

更重要的是,随着黄金的开采,表层容易开采的黄金逐步减少,开采的成本日益上升。美国地质勘探局(USGS)的2023年报告显示,黄金的世界储量约为5.2万吨。如果不考虑发现新矿脉等,以最近的速度持续开采,今后16~17年将开采殆尽。

所以,简单来说,就是黄金的速度比不上印钞机开动的速度。从更长的周期来看,黄金会越来越稀有,而通胀也会长期持续下去,这就是黄金大牛市的本质原因。

因此,我们分析黄金,要有两个不同的视角。1971年之前的黄金,和1971年之后的黄金是不一样的东西,无锚时代,黄金大牛市是必然的结果,只不过最放心的股票配资节奏上会有一些变化。

2,黄金的历史魔镜=美元的远月合约

我在很多篇文章中,都表达过这样的观点:黄金是美元的魔镜,反映了未来的美元,或者说,美元指数是美元的近月合约,而黄金则是美元的远月合约。

说实话,人类最近100发生的事情太多了,也太快了,很多事情在历史上都没有发生过,特别是金融事件。

过去100年,是人类生产力变化最快的一个阶段,这取决于分工的大规模普及,而分工的前提是交易,全球化在这个过程中扮演了非常关键的角色。相对应,人类的贸易总量发生了天翻地覆的变化。

世界银行的数据显示,全球贸易总量,从1960年的1228亿美元,上升到了如今的23.93万亿美元。

既然是贸易,自然就少不了货币。由于纸币本质上一毛不值,值钱的是纸币背后的信用。而不同的国家信誉是不一样的,有的国家自己乱印钞,如果我们用对方的货币,岂不是将自己的财富变成白纸。

因此,国际贸易需要一种公认的货币,以前是黄金、白银,现在是美元,美元承担了这样一种角色。

当然,美国人自然就能收取铸币税。不然美国每年支付那么多军费,全球各地布局军事基地干嘛呢?

第一种获取铸币税的方法,是通过美元潮汐的方式,收割的财富。不管这种行动是不是主动的,但实际上形成了这样的效果。美联储作为全球发动机,是全球货币之海的漩涡,美国人掌握了信息优势和资金优势。

他们就能够在加息的时候,早一点撤离全球股市,等到全球资产价格跌到白菜价的时候,它们再印钞到全世界去抄底。某种程度上,形成了一种价格潮汐的作用。

但,这种方法看起来很好,操作起来也没那么容易,毕竟人家也不是傻子,坐等在那里让你去割韭菜。只能割一些小国家,对付大国没啥用,比如中国货币非自由流动。

外资进来多少,买了什么,证监会一清二楚,想通过这种方式割我们的韭菜,说起来似乎有点阴谋论的味道,但实际作用不大。

因此,美国收取铸币税主要是还第二种方法,那就是用通胀吃大家的本金。举一个非常简单的例子:

老金2023年存了100块钱到印钞,给了2%的利息,一年后拿到了102块钱,但1个苹果的价格却从10块钱涨到了11块钱,原来能买10个苹果的老金,只能买9个了,莫名其妙的少了1块钱。

相同的道理,只要全世界都在用美元,美国人就能用无限借款、无限印钞。所以,美国好几位财长都说过,美元是我们的货币,却是你们的问题。

只要美国人缺钱,就开动印钞机,本质上是从全世界借钱,甚至说收取铸币税,来满足美国人的需要。不管是投入研发也好,给企业减税也罢,作用就一句话:用别人的钱,投自己的资。

成功了,加强自己的美元地位,失败了,反正也是用得别人的钱。

而且,美国还通过美元将其他国家绑定在自己的战车上,如果其他国家持有大量的美元资产,自然是希望美国好,否则自己持有的美元岂不是成为了废纸,这也是美国联盟的基础之一。

正应了那么一句话,欠钱的是大爷。如果你欠银行100万,银行是你大爷,动不动收回你的房子,但如果你欠银行10个亿,行长得给你当保镖,生怕你出事儿。

因此,过去50年,黄金大牛市的基础有三大因素:

第一是生产力提高带来的全球财富增长,从而带动货币计价的上升,以及金融需求。如果大家都很穷,谁还用得起黄金呢?

第二是全球化带动贸易总量的快速增长,从而带动了世界贸易对美元的需求,造成了供不应求的局面,给予了美元的溢价。

第三才是美国本身的政策驱动,债务驱动模式。

现在有非常危险的倾向,由于过去几十年,科技技术快速进步,每一次遇到问题的时候,美国都会选择印钞票,增加负债,然后生产力提高,财富增长,就解决了问题,这让很多美国人,甚至是全世界的管理者产生了一种天真的妄想:印钞是万能的。

但,实际上,从人类历史经验来看,印钞肯定不是万能的,如果是,那全球最富裕的国家应该是阿根廷和津巴布韦。

3,东升西落:黄金日不落

我们前面提到,过去黄金牛市有三大因素,分别是技术进步、全球化以及美国政策,但,这一切都在发生变化。

从贸易角度来看,全球化的速度变慢,甚至开始出现负增长,货币互换等新型交易的出现,以及比特币等新型交易货币的出现,都在限制全球资本对于美元的需求。

从技术进步的角度看,摩尔定律的暂停,让我们感受到了技术停滞带来的风险。虽然AI如火如荼,但目前尚未真正落地,对财富产生明显影响。

从这3个角度来看,全球对于世界货币的需求在下降,但同时中美对抗的不确定环境,似乎又增加了避险的黄金需求。

因为现在的情况和上世纪70年代有点类似,美国之所以拼命增加赤字,然后给美国企业减税,给美国居民发钱,本质上就是想要用加杠杆的方式,在下一轮科技竞争中再次获得暴利,就像它在过去几十年中做到的事情一样。

这种情况,有点类似于美苏争霸,美国肯定是不顾一切,更何况还有美元这样好用的借钱工具,从全世界免费借钱来对抗中国,我要是美国政府,也不会放弃这种巨大的优势。

按照我的看法,只要中美竞争没有出现最终的结果,美国人就不会放弃使用美元这个工具,就像士兵不会停战之前放弃武器,这是完全一样的道理。

所以,在这种大的国家背景下,美元赤字具有长期性。而美国政府又属于民选政府,大家轮流上台。这就使得政府,缺乏主动管理赤字的能力。因为改革一定是痛苦的,老百姓感觉到痛苦就一定把改革者选下台。

最近,马斯克的效率部才工作了2个月的时间,各种的声浪都出来了,这就是改革的阻力。有句话说得好,改革是不流血的革命,没那么容易的。

因此,未来一段时间,东升西落实现的过程中,整个全球都会是动荡不安的。因为既得利益者,不会主动放弃自己得到的东西,他们会想尽一切办法挣扎。在这种大环境中,是有利于黄金的。

如果他们借了一点钱还起不到效果,他们就会借更多的钱,来做抗争,就像上世纪70年代一样。总之,东升西落没有到来之前,赤字不止,黄金不落。

不过,我们需要知道的是,上涨最快的阶段发生在上世纪70年代,这种黄金的快速牛市可能很难再见到了。黄金虽然长线看好,但短期没有必要抱有不切实际的价格幻想。

有人可能想问我,这一轮黄金牛市的终点在哪里。

我不知道,因为决定黄金终点的事情还没有发生,至少现在我还没有能力看到。美国未来的财政政策和货币政策,将会决定黄金的走势。

如果马斯克的DOGE真的有用,削减了大量的政府开支与赤字,那么黄金可能终点就会低一些。如果,特朗普在赤字没咋削减的情况下,又超预期减税,结果又不一样。

不过,3000美元应该不是终点~







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